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　　近期美股生物科技类公司集中披露的财报普遍表现强劲，收购热潮持续以及行业前景看好令相关公司估值不断提升，多只市值超百亿美元的生物科技公司股价近期均创下历史新高。

　　分析人士表示，药物后期临床试验成功、监管机构加速对创新药品的审批许可、企业稳定的业务表现和强劲的增长前景、领先制药企业的合作及合并等多重利好因素，令生物科技类股票的估值仍具有吸引力，预计2012-2015年期间生物科技类公司的盈利年复合增长率将达到18%。

　　今年以来，相对于日本、欧洲等主要发达经济体的低迷表现，美国经济复苏势头明显，房地产和就业等多项重要数据都令人眼前一亮。作为经济晴雨表的美国股市也“牛气十足”，道指和标普500指数双双刷新历史新高。

　　在经济整体向好，美股高歌猛进的大背景下，市场上一些更细分的板块中也涌现出许多新的投资亮点，一些以往国内投资者关注度相对较低的行业在今年第一季度取得了靓丽的业绩。

　　本报将从即日起陆续推出针对生物科技、光伏、3D打印、房地产、新能源汽车等行业的一组系列探究报道，剖析它们的一季度业绩表现、行业前景以及对A股市场相关行业的影响等，希望能够帮助广大投资者开阔视野，进一步挖掘投资“金矿”。

　　今年以来的美股市场上，生物科技板块可谓风光无限，即便是在4月中旬市场整体回调的过程中，该板块仍然实现了强劲上涨。彭博数据显示，今年以来纳斯达克生物科技指数累计上涨27.4%，标普500生物科技板块上涨36.65%，远远跑赢同期标普500指数11%的涨幅，在细分行业中位居前列。

　　在标普500成分股今年以来的涨幅榜前十位中，有三家是生物科技类公司。其中新基基因（CELG）年内股价涨幅达到55%，位居涨幅榜第五位，目前股价121.67美元，创历史新高，公司市值达到507.5亿美元。

　　紧随其后的是再生元制药公司（REGN），年内股价涨幅达到53.3%，目前股价262.19美元，位于历史高位，公司市值达到257亿美元。

　　刚刚与赛默飞世尔达成收购协议的生命科技公司（LIFE）年内涨幅达到50%，在涨幅榜上位居第八位，目前股价73.52美元，创历史新高，公司市值126.5亿美元。

　　美国其他大型生物科技公司的股价表现也十分抢眼。生物基因公司（BIIB）今年以来股价上涨45.2%，目前市值505亿美元；安进公司（AMGN）今年以来股价上涨21.2%，目前市值783.5亿美元；吉利德科学公司（GILD）今年以来股价上涨44.7%，目前市值809亿美元。

　　此外，美国最大的四只生物科技交易所交易基金（ETF）也都实现不菲回报。其中iShares纳斯达克生物科技指数基金(NASDAQ：IBB)过去三个月上涨21%，SPDR标普生物科技ETF(AMEX：XBI)过去三个月上涨10.5%，第一信托纽交所生物科技指数基金(AMEX：FBT)过去三个月上涨20%，Van Eck生物科技ETF（AMEX: BBH)过去三个月上涨25%。

　　业内人士认为，尽管过去两年一直表现不错，但生物科技类公司的估值目前仍具有吸引力，主要的基本面利好因素包括药物后期临床试验成功、监管机构加速对创新药品的审批许可、企业稳定的业务表现和强劲的增长前景、领先制药企业的合作及合并等。

　　行业分析师索马亚对今年生物科技板块的看法仍然积极，但他同时强调，今年选股要更加具有针对性，建议投资者关注有价值前景的公司，比如新基基因等。资料显示，过去五年新基基因的每股盈利增长47%，其核心产品之一、治疗骨髓增生异常综合症的药物Revlimid去年销售额超过10亿美元。

　　截至目前，绝大多数生物科技公司已发布一季度财报且普遍表现好于预期。新基基因的财报显示今年第一季度收入达到14.7亿美元，同比增长15%，每股盈利同比增长27%，至1.37美元。

　　生命科技公司5月2日公布的财报显示，受生物产品等业务的强劲销售增长推动，该公司今年第一季度实现收入9.63亿美元，同比增长2.5%，每股盈利1.07美元，同比增长8%。一季度毛利率达到66.2%。

　　生物基因公司第一季度每股盈利大幅增长43%，至1.79美元，好于市场预期，销售同比增长10%至14.2亿美元。该公司上调全年每股盈利预期至7.8-7.9美元，并预计年收入增长16%-18%。

　　安进公司一季度收入同比上升5%至42.4亿美元，每股盈利1.95美元，显著好于市场预期的1.75美元。吉利德科学公司一季度收入同比增长11%至25.3亿美元，盈利7.2亿美元，合每股盈利0.43美元，同比增长54%。

　　分析人士表示，主要关注癌症、心脏病、神经病等高发疾病的生物制药类公司，其研发投资能够获得更快回报，在经历“专利悬崖”并在过去几年持续削减成本后，未来有望实现不错增长，预计2012-2015年期间生物科技类公司的盈利年复合增长率将达到18%。此外，在拥有大量潜在药物专利的同时，生物科技企业还在基因诊疗方面投资研发，帮助实现个性化的癌症筛查，这一业务具备长期市场潜力。

　　据行业研究报告，2011年全球生物科技市场的估值达到2165亿美元，预计到2017年激增至4145亿美元，年复合增长率达到11.6%。在这一市场中，生物制药仍占据主导地位，在2011年整体收入中的占比达到60%，另外分析师预计生物服务应用未来将实现最快速的增长。地区分布上，北美地区仍是全球市场的领跑者，2011年其生物科技领域的收入占到全球的42%，不过分析师认为亚太地区未来将成为该领域增长最快的地区，在2012-2017年间的年复合增长率有望达到14.1%。

　　由于行业内的公司普遍拥有相同客户，能够产生较明显的合并协同效应，一直以来生物科技行业的收购交易都持续不断。而自去年底以来，行业并购活动进一步升温，行业分析师索马亚认为，部分原因在于主要制药企业存在寻找替代品弥补失去专利保护的药品销售收入下滑的需求，另外就是目前资金成本较低，企业可以2%或3%的低利率水平借贷。

　　4月15日，赛默飞世尔科技公司宣布与生命科技公司签署限定性协议，以每股76美元的价格对后者实施现金收购，交易总规模达到136亿美元。这一消息传出后，市场开始猜测罗氏制药可能会对另一家生物科技类公司Illumina发起收购，后者产品包括基因序列分析的设备和系统开发，在基因测序领域拥有领先地位，目前市值超过80亿美元。

　　对于生物科技领域的并购，投资者反应普遍比较积极。2011年，吉利德科学公司斥资110亿美元收购了Pharmasset，获得其实验性肝炎药物专利。自收购以来，吉利德科学公司股价上涨超过185%。同样在2010年6月收购Abraxis生物科学公司并获得其乳癌药物Abraxane的专利后，新基基因股价已累计上涨近三倍。

　　不过目前生物科技公司的高估值令不少潜在收购者望而却步。主要关注医药行业并购活动的银行家预计未来生物科技领域仍将有持续的并购交易，并购对象包括公开上市公司和私有公司，但规模将更小，预计普遍在10亿-50亿美元之间。摩根大通医保行业并购主管古斯布拉奇表示，还有数百家私营公司可能成为大型生物制药公司的收购目标。（记者 杨博）

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